烈日炙烤下的國內(nèi)電煤市場：高溫、庫存與能源結(jié)構(gòu)的多重博弈

一、極端天氣加劇電力供需矛盾

近期，隨著長江中下游地區(qū)“出梅”，全國大范圍內(nèi)遭遇高溫侵襲，華東地區(qū)氣溫較常年偏高0.5-1.5℃，長江中下游高溫日數(shù)預(yù)計增加10%-15%，江蘇、浙江等地局部氣溫突破40℃月初，全國最大電力負(fù)荷飆升至14.65億千瓦，創(chuàng)下歷史新高同比增長近1.5億千瓦。華東、華中多地持續(xù)高溫，華東電網(wǎng)負(fù)荷達(dá)4.22億千瓦，其中空調(diào)負(fù)荷占比37%。江蘇、山東、河南等個省級電網(wǎng)負(fù)荷接連刷新紀(jì)錄。異常高溫導(dǎo)致全國用電峰值同比激增6%

二、電煤庫存與市場的博弈

今年以來，特別是一季度，由于社會用電量及新能源發(fā)電的替代效應(yīng)，燃煤發(fā)電企業(yè)出現(xiàn)了被動累庫，發(fā)電供熱企業(yè)的電煤庫存始終維持較高的水平，這也是制約國內(nèi)電煤價格上漲的重要因素。近期，環(huán)渤海港口的電煤庫存存在一定程度的下降，疊加夏季用煤高峰的預(yù)期下，近期電煤價格出現(xiàn)了小幅度的反彈。北方港口的疏港壓力下降，但是較歷史同期仍然處于較高水平。此外截至月10日，沿海八省電廠庫存3516.6萬噸，日耗214.8萬噸，存煤可用天數(shù)16.4天，存煤可用天數(shù)仍然保持較高水平。

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、新能源發(fā)電與電煤替代效應(yīng)

由于國家關(guān)于新能源政策的影響，530之前新能源發(fā)電機(jī)組裝機(jī)增速明顯，特別是施工周期較短的光伏發(fā)電增速尤為明顯，部分省份非化石能源裝機(jī)占比已達(dá)60%從近期的光伏發(fā)電量增長情況也能有所體現(xiàn)。根據(jù)以往的經(jīng)驗和新能源機(jī)構(gòu)來看，大量的光伏發(fā)電裝機(jī)的增長在夏季對電網(wǎng)的支撐較為明顯，即便大部分省份最高用電負(fù)荷突破歷史新高，但是對于電力平衡來講，夏季的壓力相對較小，煤電的支撐作用弱化。

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四、后市展望與風(fēng)險提示

短期內(nèi)電煤市場將維持供需平衡，在發(fā)電企業(yè)高庫存的背景下，發(fā)電供熱企業(yè)接受高價煤的裕度更廣，選擇更多；

月份，受安全生產(chǎn)月影響，晉陜蒙產(chǎn)量略有收縮同時，進(jìn)口煤采購量也相應(yīng)減少，在這樣的背景下，電煤價格難漲易跌的趨勢將不會變

根據(jù)今年電煤市場的情況，月份中下旬電煤預(yù)計以弱勢運(yùn)行為主，以及非電用煤的不及預(yù)期可能是市場潛在的風(fēng)險

高熱值煤種價差擴(kuò)大，極端高溫持續(xù)時間預(yù)期下，高熱值動力煤可能是存在的結(jié)構(gòu)性機(jī)會

* 本文為作者個人觀點(diǎn)，僅供參考，不作投資建議。

來源 |CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

投稿謝立玉

編輯 | 徐赫陽

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