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1. 原煤生

根據國家統計局數據，10月份中國原煤產量為4.0675億噸，同比下降2.3%。1—10月全國規(guī)上工業(yè)原煤累計產量達39.73億噸，累計同比增長1.5%，增速較上半年有所回落。

今年原煤生產呈現出較為明顯的階段性分化。上半年產量保持持續(xù)增長，1—6月同比均為正，其中一季度增幅更是達到8.1%。但自7月啟動產能核查以來，7—10月產量連續(xù)同比下降，且10月降幅進一步擴大，顯示政策約束對供應端影響持續(xù)增強。

10月份北方降水顯著偏多，對露天煤礦生產和煤炭運輸造成一定擾動。同時，超產核查仍在推進，疊加四季度安監(jiān)力度慣常加大，多重因素共同導致產量環(huán)比停止增長、同比降幅擴大。在此背景下，短期煤炭供應大概率延續(xù)偏緊態(tài)勢，全年原煤累計增速或進一步降低。

2. 電力生產

10月規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量達到8002億千瓦時，同比增長7.9%，創(chuàng)下今年以來最高月度增幅。主要推動因素是10月中上旬南方多地出現異常高溫，使全社會用電量維持在偏高區(qū)間。

其中，火力發(fā)電量為5138億千瓦時，同比增長7.3%，為年內最高增幅，體現了在負荷上行階段火電“兜底”“穩(wěn)供”的關鍵作用。根據 CCTD監(jiān)測數據，沿海8省動力煤終端用戶10月日均耗煤量同比增長9%，在節(jié)后需求快速回升的背景下推動煤價出現明顯上漲，使10月呈現“淡季不淡”的特征。但從累計數據看，1—10月火電發(fā)電量同比仍為-0.4%，新能源出力偏強對火電仍然形成明顯擠壓。

電方面，盡管隨著季節(jié)轉換10月份月度環(huán)比回落，但由于今年來水偏晚，水電高峰期從去年的7月推遲至今年9月，使得10月同比仍保持28.2%的較高增幅；然而1—10月累計增速僅為1.6%。從目前11月以來三峽出庫量數據看，水電出力仍處于同比偏高水平，預計短期仍能保持正增長。

新能源方面，在季節(jié)性影響下，盡管裝機持續(xù)擴大，10月太陽能發(fā)電量同比增長5.9%，顯著低于7月的28.9%增幅；風電發(fā)電量更是同比下降11.9%，連續(xù)第二個月下滑。但隨著冬季來臨、季風強度增強，風電出力預計在隨后幾個月呈持續(xù)環(huán)比回升態(tài)勢。

總體來看，10月份煤炭與電力生產呈現出“供給偏緊、需求偏強”的結構性特征。原煤產量在政策核查、季節(jié)性降水和安檢趨嚴的多重影響下繼續(xù)同比下降；而電力消費在高溫天氣和穩(wěn)健的工業(yè)生產拉動下保持較高水平，火電增速創(chuàng)年內新高，體現出傳統能源在關鍵時段的支撐作用。后續(xù)需重點關注氣溫變化、保供政策執(zhí)行、煤礦安檢強度及電廠庫存變化等因素對供需和價格的影響。

來源 | CCTD中國煤炭市場網（轉載請注明）

作者 | 伊森

編輯 | 徐赫陽

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