進(jìn)入2026年，煤炭市場呈現(xiàn)些許暖意。繼12月價格大幅回落后，1月中旬以來，臨汾低硫主焦煤上漲3次至1640元/噸，焦煤競拍漲跌互現(xiàn)，但總體上漲品種較多，16日長協(xié)噴吹煤價格小幅上漲30元/噸，冶金煤市場偏強運行。

在春節(jié)減產(chǎn)預(yù)期和用戶補庫、以及焦煤期貨大幅上攻的多重因素影響下，焦煤市場一改年初的頹勢，呈現(xiàn)了一波小幅走強的行情。近日，煤礦煉焦煤庫存有效轉(zhuǎn)移到用戶，表明用戶補庫需求好轉(zhuǎn)。但獨立焦企煉焦煤庫存則增加至1130萬噸左右，創(chuàng)近1年高位；鋼廠煉焦煤庫存735萬噸，尚處合理水平；港口進(jìn)口煉焦煤庫存持續(xù)增加，用戶整體的補庫數(shù)量已達(dá)到近期目標(biāo)。所以只能說供需“有限”改善，尚未到全面扭轉(zhuǎn)的局面。

從下游鋼鐵市場看，由于房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷和基建投資的下降，拉動鋼鐵需求上升的動能不足，鋼廠經(jīng)營依然利潤微薄。當(dāng)前鋼廠盈利率仍處于較低水平，同比低近10個百分點。生產(chǎn)強度不高，高爐開工處于季節(jié)性低位，樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量230萬噸左右。上周內(nèi)蒙古包鋼板材車間發(fā)生爆炸傷亡事故，勢必會迎來一次行業(yè)的安全大檢查，鋼廠提產(chǎn)的幾率降低，疊加生產(chǎn)淡季，暫時難以看到鋼廠對煤焦大規(guī)模補庫的需求，基本維持10天左右的庫存。

焦化企業(yè)目前多數(shù)經(jīng)營虧損，焦炭市場也開啟了新一輪提漲，但鑒于鋼廠盈利不佳且?guī)齑嬲?，焦化廠發(fā)出的提漲訴求，暫未得到鋼廠的認(rèn)同，目前鋼焦還在博弈。鐵水未來幾周預(yù)計仍將難以大幅度提升，給焦炭提漲帶來一定壓力。

12月焦煤進(jìn)口預(yù)計仍會穩(wěn)定增長，在甘其毛都通車數(shù)量激增的態(tài)勢下，蒙古煤進(jìn)口優(yōu)勢明顯。2025年1-11月我國進(jìn)口煉焦煤總量為10485.58萬噸，同比下降5.67%。11月我國自蒙古國進(jìn)口煉焦煤達(dá)624.4萬噸，單月進(jìn)口量再創(chuàng)新高，占當(dāng)月焦煤總進(jìn)口量的58.2%；1-11月蒙古煉焦煤占據(jù)焦煤進(jìn)口的半壁江山，比例達(dá)51%。蒙古國持續(xù)鞏固其作為我國煉焦煤第一大進(jìn)口來源國的地位，領(lǐng)先優(yōu)勢不斷擴(kuò)大。

2月中旬春節(jié)到來，據(jù)了解山西多數(shù)民營煤礦放假時間較長，預(yù)計10-15天左右，國有大礦也有短期放假的安排，屆時煤炭產(chǎn)量減少也是大概率事件。特別是2月上旬，用戶擔(dān)心煤礦放假減產(chǎn)預(yù)期較為強烈，也有春節(jié)提前補庫的需求，驅(qū)動這一輪價格維穩(wěn)或小幅走高。但鋼廠生產(chǎn)開工率仍然較低，對煤焦價格的持續(xù)上漲形成壓力。焦炭預(yù)計提漲2輪，但時間可能推遲到1月底和2月初。

后續(xù)來看，需重點關(guān)注鋼鐵企業(yè)3月份復(fù)產(chǎn)對鐵水日產(chǎn)提振情況，或?qū)γ航剐枨髱矸e極的影響。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 若欣

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