根據(jù)BHP的最新季度財(cái)報(bào)顯示，必和必拓迎來(lái)戰(zhàn)略關(guān)鍵轉(zhuǎn)變，銅礦首次取代鐵礦石成為公司最大盈利來(lái)源，這一變化也折射出澳大利亞礦業(yè)乃至全球大宗商品市場(chǎng)的格局調(diào)整！ 1. 必和必拓盈利結(jié)構(gòu)生變：過(guò)去六個(gè)月銅價(jià)大漲32%，公司79億美元利潤(rùn)中銅礦貢獻(xiàn)51%，鐵礦石則占49%，銅礦首次成第一盈利驅(qū)動(dòng)力；而五年前鐵礦石曾貢獻(xiàn)其半年利潤(rùn)的81%，此番轉(zhuǎn)變是公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與銅市供需利好共同作用的結(jié)果。 2. 鐵礦石行業(yè)遇多重挑戰(zhàn)：供應(yīng)端，非洲西芒杜高品位鐵礦滿產(chǎn)或達(dá)澳總產(chǎn)量10%，巴西礦企也逐步恢復(fù)產(chǎn)能，全球供應(yīng)趨增；需求端，中國(guó)房地產(chǎn)疲軟拖累鐵礦石需求，其需求僅靠中國(guó)鋼鐵出口維持，且若中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速走低，鐵礦石需求或進(jìn)一步下滑。鐵礦石對(duì)澳經(jīng)濟(jì)仍至關(guān)重要，其價(jià)格每噸跌10美元，澳聯(lián)邦稅收一年將減4億美元、GDP減50億美元。 3. 銅礦成能源轉(zhuǎn)型核心標(biāo)的：銅因?qū)釋?dǎo)電性能優(yōu)異，廣泛應(yīng)用于新能源汽車、數(shù)據(jù)中心、國(guó)防工業(yè)等領(lǐng)域，IMF預(yù)測(cè)2020-2040年全球銅需求將增超66%；而全球銅礦面臨優(yōu)質(zhì)礦山枯竭、新礦開(kāi)采成本高且區(qū)位運(yùn)營(yíng)難度大的問(wèn)題，未來(lái)或迎短缺與漲價(jià)。 4. 澳銅礦短期難超鐵礦地位：2025年澳鐵礦石出口額預(yù)計(jì)約1200億美元，銅礦僅約120億美元；澳掌控全球52%的鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易，銅礦全球占比僅約6%，智利才是銅礦霸主（占全球約1/4）。澳南澳州奧林匹克壩礦區(qū)是世界級(jí)銅礦，資源可開(kāi)采500年，必和必拓多年欲將其打造成超級(jí)礦山，但受復(fù)雜條件制約尚未實(shí)現(xiàn)。 5. 澳仍將穩(wěn)居全球資源強(qiáng)國(guó)：鐵礦石行業(yè)不會(huì)消失，且澳礦企具備極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)適應(yīng)能力，如曾快速抓住鋰礦機(jī)遇成為全球最大鋰供應(yīng)商；澳政府也正通過(guò)拯救冶煉廠、為稀土項(xiàng)目提供低息貸款等政策，鞏固資源產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)其適配未來(lái)發(fā)展需求。

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