（攝影：牛亞偉）

目前全球礦業(yè)已全面進(jìn)入“棕地產(chǎn)業(yè)”時(shí)代，礦業(yè)開發(fā)重心從勘探新建礦山（綠地項(xiàng)目）轉(zhuǎn)向?qū)ΜF(xiàn)有礦山擴(kuò)產(chǎn)、延壽、技術(shù)改造及廢棄礦區(qū)再利用，發(fā)展模式核心特征是依托既有基礎(chǔ)設(shè)施與資源儲(chǔ)備，以更低的前期勘探成本和更快的投產(chǎn)速度實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升。隨之而來的是生態(tài)環(huán)境、可持續(xù)性、社會(huì)穩(wěn)定、政策合規(guī)四大維度風(fēng)險(xiǎn)，疊加歷史遺留問題與新增開發(fā)壓力，“棕地化”風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)隱蔽性、累積性與復(fù)合型特征，亟需構(gòu)建系統(tǒng)性應(yīng)對(duì)框架。

“棕地化”已成為礦業(yè)主流發(fā)展模式

澳大利亞昆士蘭大學(xué)可持續(xù)礦產(chǎn)研究所于2026年1月22日在One Earth發(fā)表一項(xiàng)研究成果，該研究覆蓋1998-2024年全球366個(gè)棕地項(xiàng)目、58個(gè)國家、16種礦產(chǎn)，涵蓋了全球產(chǎn)量、勘探和資本支出數(shù)據(jù)情況。該研究結(jié)論表明，全球礦業(yè)已從綠地開發(fā)轉(zhuǎn)向棕地?cái)U(kuò)張，全球各類礦物新礦數(shù)量在2015年達(dá)到峰值后持續(xù)回落，產(chǎn)量增長愈發(fā)依賴現(xiàn)有礦區(qū)擴(kuò)張與壽命延長。

從資本流向看，全球礦業(yè)資本開支約75%投向棕地項(xiàng)目，僅25%投向綠地；銅占棕地總開支近一半（48.5%），第二到四名分別為金（17.5%）、鐵礦石（14.4%）、鎳（6.3%），資本偏好從“找新礦”轉(zhuǎn)向“擴(kuò)老礦”，形成對(duì)棕地項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)性依賴。

圖1：1998年至2024年間特定金屬礦山產(chǎn)量和新礦山數(shù)量

資料來源:昆士蘭大學(xué)可持續(xù)礦物研究所

從產(chǎn)量貢獻(xiàn)看，銅、鐵、鎳、金等核心礦種的新礦數(shù)量均已過峰值，其中，銅約在2015年、鐵約在21世紀(jì)初、鎳約在2010年至2012年、金約在2012年至2014年達(dá)到峰值，但產(chǎn)量仍在持續(xù)增長，增量幾乎完全來自棕地?cái)U(kuò)張，棕地已成為礦產(chǎn)供應(yīng)增長的核心引擎。

從投資結(jié)構(gòu)看，棕地資金優(yōu)先用于“物理擴(kuò)張”，其次是“新區(qū)域開發(fā)”與“礦山壽命延長”，“優(yōu)化”與“重啟”類項(xiàng)目占比相對(duì)較小，資本聚焦于快速釋放產(chǎn)能、延長資產(chǎn)壽命的項(xiàng)目。

圖2：按項(xiàng)目階段劃分主要公司勘探投資結(jié)構(gòu)和變化

(2010年至2024年)

資料來源:昆士蘭大學(xué)可持續(xù)礦物研究所

從區(qū)域分布看，智利（25.2%）、美國（11.4%）、澳大利亞（10.1%）占全球棕地資本投資前三位，拉美與非洲為高風(fēng)險(xiǎn)集中區(qū)，資本與風(fēng)險(xiǎn)在少數(shù)地區(qū)高度集聚。

全球礦業(yè)“棕地化”核心驅(qū)動(dòng)因素

一是綠地新礦開發(fā)周期長且風(fēng)險(xiǎn)高。綠地礦從勘探到投產(chǎn)需10–15年，且往往因環(huán)保、社區(qū)、地緣政治阻力等因素極難獲批，同時(shí)由于品位低、位于偏遠(yuǎn)地區(qū)、基礎(chǔ)設(shè)施匱乏帶來的高成本，導(dǎo)致失敗率極高。老礦復(fù)用道路、電力、選礦廠、港口等基礎(chǔ)設(shè)施，所以資本性支出降低30%–50%，投產(chǎn)周期縮至2–3年。智利Codelco投資13億美元擴(kuò)建Radomiro Tomic銅礦3年達(dá)產(chǎn)，壽命延至2058年、年產(chǎn)從17萬噸提至20萬噸，效率遠(yuǎn)快于新建礦。

二是全球能源轉(zhuǎn)型倒逼快產(chǎn)快出。關(guān)鍵金屬需求爆發(fā)，新能源汽車、風(fēng)電、光伏、電網(wǎng)對(duì)銅、鋰、鎳、鈷需求呈指數(shù)級(jí)增長，全球每兩年就需新增一個(gè)“巴拿馬銅礦”級(jí)產(chǎn)能。2010年至2015年后新礦山數(shù)量斷崖式下跌，只能靠老礦擴(kuò)產(chǎn)填補(bǔ)缺口。澳大利亞Cyprium Metals重啟西澳Nifty銅礦（棕地項(xiàng)目），18個(gè)月復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)品直供新能源產(chǎn)業(yè)鏈，快速響應(yīng)需求。

三是礦業(yè)技術(shù)突破賦能老礦新生。深部開采、智能采礦、低品位礦選冶技術(shù)成熟，讓老礦深部/邊部低品位資源變得經(jīng)濟(jì)可采，自動(dòng)化（無人駕駛卡車普及率38.6%）與數(shù)字化技術(shù)，大幅提升老礦產(chǎn)能與效率，降低擴(kuò)產(chǎn)邊際成本。江西銅業(yè)用超小直徑硬巖隧道掘進(jìn)機(jī)和5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使井下掘進(jìn)速度提升3–5倍，精準(zhǔn)管控全流程，延長礦山壽命超10年。

四是新礦越來越少，老礦仍有潛力。全球優(yōu)質(zhì)“綠地礦”枯竭，易找、易采、高品位礦床已基本探明，新礦多在偏遠(yuǎn)、高海拔、極地或政治不穩(wěn)定地區(qū)，開發(fā)成本與風(fēng)險(xiǎn)飆升。老礦剩余開發(fā)價(jià)值巨大，全球366座棕地礦再擴(kuò)張，深部/邊部資源量常超原設(shè)計(jì)，通過技改可再開采20–50年。南非Mogalakwena鉑族金屬礦，通過露天坑持續(xù)擴(kuò)大、深部開拓，服務(wù)年限從2030年延至2060年，成為全球最大鉑礦之一。

五是政策與地緣不確定性倒逼。環(huán)保、社區(qū)、原住民審批趨嚴(yán)，新建礦環(huán)評(píng)、社會(huì)許可（SLO）周期拉長、成本激增，而棕地礦審批更簡單、社區(qū)接受度更高。大國博弈、資源民族主義、供應(yīng)鏈安全，讓礦企優(yōu)先布局成熟、政治穩(wěn)定地區(qū)的老礦，規(guī)避海外綠地投資風(fēng)險(xiǎn)。紫金礦業(yè)收購塞爾維亞波爾百年銅礦（棕地），半年扭虧、產(chǎn)能擴(kuò)2倍，依托成熟社區(qū)關(guān)系，快速落地并規(guī)避綠地礦面臨的政治與社區(qū)風(fēng)險(xiǎn)。

六是資本偏好“短平快”項(xiàng)目。股東要求短期回報(bào)，棕地項(xiàng)目2–3年現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，綠地礦需10年以上，資本更愿投老礦。2024年全球勘探預(yù)算中，59.6%投向棕地，僅21.7%用于綠地新礦。

礦業(yè)“棕地化”帶來的核心風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

——生態(tài)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：不可逆破壞疊加污染

生態(tài)邊界受到持續(xù)侵蝕。報(bào)告指出，通過衛(wèi)星圖像分析，78.9%的棕色礦區(qū)位于存在多重高危因素的環(huán)境中，同時(shí)還面臨水資源短缺、治理薄弱等限制。數(shù)據(jù)顯示，20.5%的棕地礦山坐落在生態(tài)完整或混合景觀區(qū)域，51.5%的礦山距離生物多樣性保護(hù)區(qū)不足20公里，擴(kuò)建直接威脅敏感生態(tài)系統(tǒng)。老撾湄公河上游的稀土棕地礦山采用原地浸礦工藝，導(dǎo)致原始森林破碎化，地下水污染范圍持續(xù)擴(kuò)大。

水土污染累積暴發(fā)。棕地礦山普遍存在歷史污染遺留問題，在擴(kuò)建過程中易二次激活。江西萍鄉(xiāng)某廢棄煤礦棕地的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，煤矸石中鎳、鎘、銅屬于重度污染，土壤中鎘、鎳為重度污染，底泥沉積物中鎘、汞為重度污染，且重金屬污染隨距離煤矸石堆的遠(yuǎn)近呈現(xiàn)規(guī)律性遷移，污染深度已滲透至周邊土壤與地下水系統(tǒng)。

地質(zhì)災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)加劇。78%的棕地礦山位于水資源短缺區(qū)域，采礦用水與居民生活用水形成資源爭奪，進(jìn)一步放大生態(tài)壓力。老舊礦坑的邊坡穩(wěn)定性隨開采年限增長持續(xù)下降，擴(kuò)建過程中的爆破、挖掘作業(yè)進(jìn)一步破壞地質(zhì)結(jié)構(gòu)，滑坡、泥石流等災(zāi)害概率顯著上升。2025年，印尼格拉斯伯格銅礦因泥石流停產(chǎn)，直接導(dǎo)致全球銅產(chǎn)量減少1.2%。

——經(jīng)濟(jì)可持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)：成本剛性與收益不確定性

生態(tài)修復(fù)成本高企。礦山生態(tài)修復(fù)涉及土壤改良、地下水治理、植被重建等系統(tǒng)工程，成本投入巨大且回報(bào)周期長。國家財(cái)政投入的礦山地質(zhì)環(huán)境恢復(fù)治理項(xiàng)目平均成本為1.7萬元/畝，而復(fù)雜工況下的棕地修復(fù)成本更高，北方干旱地區(qū)棕地修復(fù)的后期維護(hù)成本甚至超過前期投入。

資源品位下降與成本上升。棕地?cái)U(kuò)建多針對(duì)剩余低品位資源，導(dǎo)致開采與選礦成本剛性上升。全球銅礦平均品位已從2000年的0.79%降至2024年的0.42%，產(chǎn)出同等產(chǎn)量需處理更多礦石，導(dǎo)致成本上升、碳排放增加，形成“擴(kuò)產(chǎn)-增本-增排”的惡性循環(huán)。

資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)。歷史遺留棕地多存在責(zé)任主體滅失問題，財(cái)政資金僅能覆蓋15%的治理需求，社會(huì)資本因回報(bào)不明朗參與意愿低。部分企業(yè)同時(shí)承擔(dān)生產(chǎn)與修復(fù)成本，陷入“開采-污染-再修復(fù)”的資金循環(huán)困境。

全球供應(yīng)安全易受擾動(dòng)。棕地高度集中于少數(shù)國家（如智利、美國、澳大利亞），地緣政治波動(dòng)（如智利憲法改革、美國關(guān)鍵礦產(chǎn)法案）直接影響全球供應(yīng)穩(wěn)定性

——社會(huì)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)：利益失衡與沖突累積

社區(qū)權(quán)責(zé)與利益存在失衡。在被調(diào)查的366座棕地礦山中，78.9%的礦山所在地存在至少兩項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)指標(biāo)，54.2%的礦山位于高度不平等區(qū)域，礦山利潤多被資本或地方精英獲取，而社區(qū)則需承擔(dān)污染、健康損害等代價(jià)。秘魯卡哈馬卡地區(qū)銅金礦棕地?cái)U(kuò)建后，當(dāng)?shù)鼐用窈粑兰膊“l(fā)病率上升28%，卻未獲得任何生態(tài)補(bǔ)償。

監(jiān)管真空與信任存在危機(jī)。62.2%的棕地礦山位于腐敗控制能力薄弱區(qū)，監(jiān)管漏洞導(dǎo)致企業(yè)易規(guī)避環(huán)境責(zé)任。棕地?cái)U(kuò)建因?qū)儆凇艾F(xiàn)有項(xiàng)目”，審批流程相對(duì)簡化，部分企業(yè)利用信息不對(duì)稱減少環(huán)保投入，加劇社區(qū)不信任。更值得警惕的是，部分棕地?cái)U(kuò)張?jiān)谛侣勛杂墒芟迏^(qū)域推進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)難以曝光，直到衛(wèi)星遙感監(jiān)測(cè)才發(fā)現(xiàn)違規(guī)擴(kuò)張行為。秘魯?shù)V山土壤重金屬超標(biāo)、墨西哥社區(qū)因水安全抗議迫使項(xiàng)目暫停。

就業(yè)轉(zhuǎn)型與民生形成沖擊。傳統(tǒng)棕地礦山轉(zhuǎn)型升級(jí)中，老舊設(shè)備淘汰導(dǎo)致大量礦工失業(yè)，而生態(tài)修復(fù)、文旅開發(fā)等新興產(chǎn)業(yè)提供的崗位與礦工技能不匹配。例如，部分煤礦棕地關(guān)閉后，轉(zhuǎn)型文旅項(xiàng)目僅能吸納不足30%的下崗礦工，且薪資水平較原崗位下降20%-30%，加劇就業(yè)矛盾與民生壓力。

——政策合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：規(guī)則變動(dòng)與執(zhí)行不確定性

環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)倒逼成本增加。全球ESG政策趨嚴(yán)，我國《綠色礦山建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)》明確要求，到2028年底，持證在產(chǎn)的90%大型礦山、80%中型礦山需達(dá)到綠色礦山標(biāo)準(zhǔn)，其中棕地礦山綠化率不低于80%、固廢綜合利用率達(dá)95%。部分老舊棕地因設(shè)備陳舊、工藝落后，改造達(dá)標(biāo)成本占總投資的30%以上，甚至超過部分企業(yè)的年度凈利潤。

審批流程復(fù)雜且協(xié)同不足。棕地開發(fā)涉及國土、環(huán)保、林業(yè)、社區(qū)等多個(gè)主體，審批環(huán)節(jié)多達(dá)20余項(xiàng)，政策協(xié)同性不足導(dǎo)致項(xiàng)目推進(jìn)受阻。秘魯某銅礦棕地?cái)U(kuò)建因缺乏原住民社區(qū)許可，審批耗時(shí)7年仍未落地；我國部分棕地項(xiàng)目因歷史權(quán)屬不清，手續(xù)補(bǔ)辦周期長達(dá)3-5年，錯(cuò)失市場(chǎng)窗口期。

資源管控政策存在變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。全球資源民族主義抬頭，繼津巴布韋鋰礦出口禁令、智利礦業(yè)國有化后，多個(gè)國家開始限制棕地礦山原礦出口，要求本地加工增值。這導(dǎo)致依賴原礦出口的棕地項(xiàng)目面臨產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)壓力，前期設(shè)備投資與產(chǎn)能規(guī)劃可能因政策變動(dòng)失效。

應(yīng)對(duì)礦業(yè)“棕地化”風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略舉措

——技術(shù)創(chuàng)新：破解品位與環(huán)保雙重約束

加快低品位資源高效開發(fā)。推廣生物浸出、高壓輥磨、智能分選等技術(shù)，提升資源回收率，如紫金礦業(yè)生物堆浸工藝能耗降低65%。應(yīng)用數(shù)字孿生與AI優(yōu)化開采計(jì)劃，減少廢石混入，降低貧化率，如淡水河谷通過Carajás礦智能分選，年節(jié)電1.2億度。

促進(jìn)環(huán)境修復(fù)與低碳轉(zhuǎn)型。存量治理采用微生物修復(fù)、土壤鈍化、人工濕地等技術(shù)處理歷史污染。增量減排以綠電替代化石能源，部署碳捕獲與封存（CCS），推廣“綠色壓塊”等低碳工藝，如淡水河谷通過以上工藝減碳10%。循環(huán)利用采用尾礦充填采礦、礦井水凈化回用，實(shí)現(xiàn)固廢/廢水“零排放”。

強(qiáng)化智能監(jiān)測(cè)與預(yù)警。搭建物聯(lián)網(wǎng)（IoT）平臺(tái)，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)土壤、地下水、空氣質(zhì)量與碳排放，結(jié)合衛(wèi)星遙感與無人機(jī)巡查，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)預(yù)警。引入AI算法預(yù)測(cè)污染擴(kuò)散路徑，提前制定應(yīng)急處置方案，降低事故損失。

——風(fēng)險(xiǎn)隔離與資本工具：降低投資不確定性

成立SPV實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)化隔離。設(shè)立特殊目的載體（SPV）承接棕地資產(chǎn)，隔離項(xiàng)目環(huán)境負(fù)債與母公司資產(chǎn)，明確責(zé)任邊界。設(shè)計(jì)優(yōu)先/次級(jí)權(quán)益結(jié)構(gòu)，匹配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，提升資金募集效率，降低單一主體風(fēng)險(xiǎn)敞口。

通過公私合營（PPP）分擔(dān)責(zé)任。與政府環(huán)保部門（如EPA）合作，利用稅收優(yōu)惠、撥款、貸款擔(dān)保等政策工具，分擔(dān)修復(fù)成本，如美國棕地修復(fù)稅收抵免。引入第三方環(huán)境保險(xiǎn)公司，覆蓋突發(fā)污染事件風(fēng)險(xiǎn)，降低財(cái)務(wù)波動(dòng)。

構(gòu)建資產(chǎn)組合優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)收益。分散投資于不同區(qū)域/礦種的棕地項(xiàng)目，避免對(duì)單一地區(qū)（如智利銅、澳大利亞鐵）的依賴，對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。搭配綠地項(xiàng)目（長期儲(chǔ)備）與棕地項(xiàng)目（短期收益），平衡增長與風(fēng)險(xiǎn)。

——ESG治理：化解社會(huì)矛盾與合規(guī)壓力

推進(jìn)社區(qū)賦權(quán)與利益共享。建立社區(qū)董事會(huì)，讓當(dāng)?shù)鼐用駞⑴c項(xiàng)目決策，提供就業(yè)優(yōu)先、分紅、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等福利，如秘魯?shù)V山社區(qū)持股計(jì)劃。設(shè)立申訴機(jī)制，快速響應(yīng)社區(qū)訴求，避免沖突升級(jí)，如印尼礦山透明投訴處理流程。

強(qiáng)化透明治理與合規(guī)管理。遵循ISO31000、GRI等標(biāo)準(zhǔn)，披露ESG績效，接受第三方審計(jì)，如歐盟《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令》合規(guī)披露。在腐敗高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)，引入國際反貪機(jī)構(gòu)監(jiān)督，建立供應(yīng)商合規(guī)審查機(jī)制，降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

保護(hù)生物多樣性。項(xiàng)目前期開展生態(tài)本底調(diào)查，劃定禁止開發(fā)區(qū)域，優(yōu)先選用本土物種進(jìn)行植被恢復(fù)。實(shí)施“生態(tài)補(bǔ)償”，如出資保護(hù)礦區(qū)周邊20公里內(nèi)生物多樣性保護(hù)區(qū)，以抵消開發(fā)影響。

——政策協(xié)同與價(jià)值轉(zhuǎn)化：釋放經(jīng)濟(jì)紅利與金融賦能

獲取政策紅利。申請(qǐng)棕地修復(fù)稅收優(yōu)惠，如美國《超級(jí)基金法》抵免、環(huán)保專項(xiàng)補(bǔ)貼，降低修復(fù)成本。參與碳交易，通過減排獲得碳信用，轉(zhuǎn)化為額外收益，如紫金礦業(yè)年減碳16萬噸，碳信用收入超億元。

強(qiáng)化綠色金融賦能。發(fā)行綠色債券、可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB），對(duì)接ESG基金，獲取更低融資成本，如洛鉬集團(tuán)綠色債券利率低于普通債券0.5-1個(gè)百分點(diǎn)。開展ESG評(píng)級(jí)優(yōu)化，提升企業(yè)估值，吸引長期資本。

礦業(yè)“棕地化”是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的核心在于“技術(shù)+資本+治理”的深度融合。企業(yè)需以全生命周期管理為核心，通過技術(shù)創(chuàng)新降本增效，以結(jié)構(gòu)化工具隔離風(fēng)險(xiǎn)，用ESG治理化解矛盾，同時(shí)借助政策與金融杠桿放大價(jià)值。短期聚焦合規(guī)與修復(fù)，中長期轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造，在“棕地時(shí)代”構(gòu)建可持續(xù)競(jìng)爭力。

作者 鄭宏軍 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院（五礦產(chǎn)業(yè)金融研究院）

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